什麼是 LDO

P网报道，以太坊质押协议 Lido DAO 发文解读 NEST（Network Economic Support Tokenomics）机制，通过链上自动化方式将协议收入与 LDO 代币价值绑定，实现持续性的 LDO 回购。 NEST 是 Lido“LDO 价值对齐”战略的核心组成部分，旨在让 LDO 持有者更直接分享协议增长收益。该机制由 DAO 国库盈余资金支持，当 Lido 质押业务收入超过设定基准后，部分超额收入将通过 CoW Swap 自动兑换为 LDO。 根据 Lido DAO 设定的初始参数，NEST 收入基准为年化 4000 万美元（约每日 10.9 万美元），超额部分的 50%将用于回购 LDO，每日回购上限为 5 万美元，365 天累计上限为 1000 万美元。回购执行每日进行，采用无需许可的链上流程。 NEST 上线初期将采用“国库模式”（Treasury-only mode），购买的 LDO 将直接进入 DAO 国库。未来在市场条件合适时，DAO 可通过链上投票切换至 LP 模式，将一半资金用于购买 LDO，另一半转换为 wstETH，并提供 Curve 流动性。 Lido 表示，相较于人工定期回购、直接销毁代币或简单按收入比例分配等方案，NEST 通过智能合约和链上治理实现透明、可调整且无需人工干预的回购机制。 该机制包含多项风险控制措施，包括每日资金上限、链上治理参数调整、价格预言机保护以及紧急暂停机制等，以降低市场操纵、预言机攻击和协议收入波动带来的风险。 此前基于 2024 年至 2025 年收入数据的回测显示，NEST 模型预计可执行约 709 万美元的 LDO 回购，与目标支出规模一致。Lido 表示，未来 DAO 可根据协议经济变化，通过链上投票调整相关参数。

P网报道，8月5日，Lido Finance 官方发布治理更新，Lido DAO 已正式开启 NEST 自动化回购机制的链上投票，投票主窗口为 8 月 5 日至 8 月 8 日 14:00 UTC。NEST 是一套自动化的、基于规则的链上机制，将 Lido 协议的表现与 LDO 代币直接关联，相关设计和参数已在 5 月通过 Snapshot 投票获得批准。 NEST 的核心逻辑是通过协议收入或协议控制的流动性在去中心化市场上系统性地回购 LDO 代币，从而在代币层面持续捕获协议价值增长。机制执行将围绕 LDO 与 wstETH 的流动性对展开，具体实施细节仍在社区论坛持续更新中。此次链上投票若获通过，Lido 将从依赖周期性治理驱动的回购方案转向持续、可预期的自动化价值分配模式。

P网报道，5 月 11 日，据 Lookonchain 监测，此前做多 APE 获利 227 万美元的鲸鱼再次开单，以 5 倍杠杆做多 869 万枚 LDO，价值约 372 万美元。此外，该鲸鱼此前做多 LDO 亏损约 19.4 万美元。