什么是AWARE

格隆汇10月23日｜随着市场对AI热潮的担忧愈发浓烈，全球科技股遭受到不小的抛售压力。摩根大通在最新研报中向客户表示，AI相关个股近期的抛售行情或已接近尾声。摩根大通指出，自9月中旬以来，全球股票持仓结构已经出现显著重置。<u>摩根大通的整体股票持仓指标显示，当前股票持仓水平较前期高点大幅回落</u>，尽管短期仍存在一些不利因素，但仓位调整情况或将开始限制行情进一步下探。 近期市场持续担忧新兴云厂商的资金链稳定性，市场观点认为，一旦这类主体融资遇阻，或将拖累整个 AI 资本扩张周期。而摩根大通提出不同观点——小摩认为，<u>即便这类企业的融资模式难以为继，AI资本开支周期也不会就此中断</u>。该行提到，半导体板块目前消耗全球股票市场约五分之一的风险资本，容易遭遇波动带来的被动抛售。不过摩根大通判断，对冲基金以及商品交易顾问(CTA)这类趋势跟踪投资者，<u>已经基本减持完毕此前偏高的半导体多头头寸，这意味着抛售行情临近尾声</u>。

格隆汇10月23日｜前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，本轮下跌主要是前期科技股被“爆炒”后的挤泡沫过程，近期加速探底，引发投资者恐慌和抛售。 杨德龙表示，AI科技革命的大方向和产业趋势没有问题，但股票涨多了就会跌，与产业发展并不是一回事，两者有时会明显脱节。在大幅杀跌后，恐慌性抛售会使得许多优质股票被错杀，有业绩支撑的优质龙头股后续会有回升机会。从宏观面看，杨德龙认为近期经济数据呈现分化，传统行业经营承压、盈利下滑，新兴产业整体表现较好，下一步需要加码稳经济增长政策，经济回升是股市最重要的基本盘和支撑力。 他同时呼吁，在当前市场失效、投资者恐慌阶段，希望有关部门加大救市力度，真金白银入市，发挥平准基金作用，扭转下行趋势。他认为市场不缺钱，缺的是信心，可以通过加大入市力度、暂缓大型IPO、管控大股东减持、鼓励上市公司回购注销、加大现金分红力度、降低量化交易频次等措施，给市场休养生息时间，提升投资者信心，推动市场早日见底回升。

格隆汇10月23日｜花旗表示，中国股票近期的抛售潮表明市场情绪接近或已达到极度悲观水平。尽管如此，中国互联网板块的估值仍具有吸引力，重申腾讯、阿里巴巴、美团、拼多多和满帮集团为首选股票。 花旗报告指出，股票被抛售的原因包括宏观逆风、资金流向、人工智能变现周期的担忧，以及可能的第三季度盈利疲弱等。中国大型互联网公司大幅增加资本开支的承诺，导致市场下调这些公司的盈利预测，并加剧整个行业的悲观情绪。 不过，花旗认为即使计入10%-30%潜在的进一步盈利下调，中国互联网行业估值仍具有吸引力。凭借核心业务盈利的韧性和健康的资产负债表，认为中国互联网龙头企业能够应对近期市场波动，并在不断演进的超级智能周期中把握长期价值。