$WATERWATER Цена

Рост крипторынка сдерживают распродажа биткоинов майнерами, изменения цен на нефть и проблемы американской экономики, заявили эксперты маркетмейкера Wintermute.

19 августа японский рынок облигаций пережил значительную распродажу. Во вторник доходность 10-летних японских государственных облигаций резко возросла до 2,945%, что является самым высоким уровнем с середины 1990-х годов, и оставалась на уровне около 2,89% в среду. Увеличиваются опасения, что если доходность превысит 3%, это будет значительно выше фискальных предположений японского правительства, что еще больше увеличит затраты на финансирование долга и окажет давление на стремление премьер-министра Фумио Кисида к фискальному расширению. В настоящее время японское правительство выделило около 31 триллиона йен на погашение долга. Если доходности продолжат расти, будущие затраты на погашение могут значительно увеличиться. Министерство финансов прогнозирует, что к финансовому году 2029, если 10-летняя доходность вырастет до 3,6%, ежегодные затраты Японии на погашение долга могут достичь 41 триллиона йен. Тем временем правительство Кисида планирует стимулировать экономику за счет налоговых сокращений и инвестиций, но такие меры, как снижение налогов на продукты питания, уже привели к снижению фискальных доходов, что вызывает опасения, что правительство может еще больше увеличить выпуск долга, вызывая внутренние споры о фискальной дисциплине внутри правящей партии. В условиях инфляционного давления и рисков девальвации йены ожидания повышения процентных ставок со стороны Банка Японии усиливаются. Рыночные данные показывают, что трейдеры ожидают, что Банк Японии повысит ставки еще на два раза по 25 базисных пунктов до января следующего года, что потенциально может привести к повышению ключевой ставки до 1,5%. Бывший член исполнительного комитета Банка Японии Кадзуо Момма указал, что конечная точка этого цикла повышения ставок может составить около 1,75%, при этом некоторые аналитики даже предполагают, что окончательный уровень ставки может приблизиться к 2%. Рынок также внимательно следит за окном кадровых изменений в центральном банке в 2027 году. Наблюдатели считают, что поскольку члены комитета по денежно-кредитной политике, поддерживающие повышение ставок, постепенно покинут свои посты к лету 2027 года, Банк Японии может захотеть завершить основные повышения ставок до этого времени, чтобы избежать влияния будущих изменений в позиции комитета на процесс ужесточения. В настоящее время как японское правительство, так и центральный банк сталкиваются с дилеммой в решении проблем, связанных с давлением на рынок облигаций. С одной стороны, фискальное расширение может еще больше повысить инфляцию и доходности облигаций; с другой стороны, значительные покупки облигаций центральным банком могут подорвать доверие к политикам ужесточения.

19 августа рынок японских государственных облигаций пережил значительную распродажу. Во вторник доходность 10-летних государственных облигаций Японии на короткое время поднялась до 2,945%, что является самым высоким уровнем с середины 1990-х годов, и оставалась на уровне около 2,89% в среду. Увеличиваются опасения, что если доходность 10-летних облигаций превысит 3%, она будет значительно выше фискальных предположений японского правительства, что еще больше увеличит затраты на долговое финансирование и окажет давление на стремление премьер-министра Фумио Кисида к фискальному расширению. В настоящее время японское правительство выделило около 31 триллиона иен на погашение долга. Если доходности продолжат расти, будущие затраты на погашение могут значительно увеличиться. Министерство финансов прогнозирует, что к финансовому году 2029, если доходность 10-летних облигаций вырастет до 3,6%, ежегодные затраты Японии на погашение долга могут достичь 41 триллиона иен. Тем временем администрация Кисида планирует стимулировать экономику через налоговые льготы и инвестиции, но такие меры, как снижение налогов на продукты питания, уже привели к снижению фискальных доходов, что вызывает опасения, что правительство может еще больше увеличить выпуск долга, вызывая внутренние споры внутри правящей партии по поводу фискальной дисциплины. В условиях инфляционного давления и риска обесценивания иены ожидания повышения процентных ставок со стороны Банка Японии усиливаются. Рыночные данные показывают, что трейдеры ожидают, что Банк Японии повысит ставки еще на два раза по 25 базисных пунктов до января следующего года, что потенциально приведет к повышению базовой ставки до 1,5%. Бывший член исполнительного комитета Банка Японии Казуо Момма заявил, что пик этого цикла повышения ставок может достичь около 1,75%; некоторые аналитики даже считают, что окончательный уровень ставки может приблизиться к 2%. Рынок также обращает внимание на окно кадровых изменений центрального банка в 2027 году. Наблюдатели за Банком Японии считают, что поскольку члены комитета по политике, поддерживающие повышение ставок, будут постепенно покидать свои посты к лету 2027 года, центральный банк может пожелать завершить основные повышения ставок до этого времени, чтобы избежать влияния будущих изменений в позиции комитета на процесс ужесточения. В настоящее время японское правительство и центральный банк сталкиваются с дилеммой в отношении давления на государственные облигации. С одной стороны, фискальное расширение может еще больше увеличить инфляцию и доходность облигаций; с другой стороны, если центральный банк сильно вмешается в рынок, покупая облигации, это может подорвать доверие к политикам ужесточения.