Что такое STAMP

28 августа, в пятницу, доллар оставался близким к недельному максимуму по отношению к основным валютам, так как инвесторы сохраняли осторожность перед предстоящей речью председателя Федеральной резервной системы Уоллера на Ежегодной встрече глобальных центральных банков в Джексон-Хоул. Поскольку инфляция в США стабильно превышает целевой уровень в 2%, трейдеры заложили в цены как минимум одно повышение ставки на 25 базисных пунктов со стороны ФРС в этом году, что поддерживало динамику доллара в последние дни торговли. Рынок в целом надеется получить больше информации из речи Уоллера относительно монетарной политики и усилий Министерства финансов США по снижению долгосрочных затрат на финансирование, особенно учитывая недавнюю волатильность на рынке облигаций. Однако аналитики считают, что поскольку Уоллер неохотно предоставляет четкие прогнозы, он скорее всего обсудит последние события пяти специальных рабочих групп, созданных в начале его работы в ФРС. Волькмар Баур, аналитик валютного и товарного рынков Deutsche Bank, заявил в отчете, что Уоллер неоднократно подчеркивал в последние недели, что целевой уровень инфляции ФРС в 2% является непереговорным, но он никогда явно не упоминал индекс цен PCE в этом контексте. Баур считает, что ФРС, по крайней мере, может рассматривать возможность принятия различных метрик измерения инфляции. Он отметил, что если Уоллер сигнализирует о такой возможности, это может ослабить рыночные ожидания дальнейших повышений ставок и быть интерпретировано как сигнал о смягчении, что потенциально окажет давление на доллар.

28 августа, в пятницу, доллар оставался близким к недельному максимуму по отношению к основным валютам, так как инвесторы сохраняли осторожность перед предстоящей речью председателя Федеральной резервной системы Уоллера на Конференции глобальных центральных банков в Джексон-Хоуле. Поскольку инфляция в США стабильно превышает целевой уровень в 2%, трейдеры заложили в цены как минимум одно повышение ставки на 25 базисных пунктов от ФРС в этом году, что поддерживало доллар в последние торговые дни. Рынок в целом надеется получить больше информации о денежно-кредитной политике и усилиях Минфина США по снижению долгосрочных затрат на финансирование из речи Уоллера, особенно учитывая недавнюю волатильность на рынке облигаций. Однако аналитики считают, что поскольку Уоллер неохотно предоставляет четкие ориентиры, он скорее всего обсудит последние события пяти специальных рабочих групп, созданных в начале его работы в ФРС. Волькмар Баур, аналитик валютного и товарного рынков в Коммерцбанке, отметил в отчете, что Уоллер неоднократно подчеркивал в последние недели, что целевой уровень инфляции ФРС в 2% является не подлежащим обсуждению, но он никогда явно не упоминал индекс цен PCE в этом контексте. Баур предполагает, что ФРС может по крайней мере рассматривать возможность принятия различных мер инфляции. Он заявил, что если Уоллер даст сигнал о чем-то подобном, это может ослабить рыночные ожидания дальнейших повышений ставок и быть интерпретировано как мягкий сигнал, потенциально оказывающий давление на доллар.

Главный советник Allianz Мохамед Эль-Эриан заявил: "Председатель Федеральной резервной системы Уоллер собирается произнести свою первую ключевую речь на Джексон-Хоул в ходе своего пребывания на посту. В этот важный момент он сталкивается с деликатной задачей: как ответить на высокие и разнообразные ожидания со стороны рынка и различных секторов. С одной стороны, некоторые надеются, что он продолжит традицию предыдущих председателей ФРС, предоставляя прогнозы на будущее, в то время как подробно объяснит свой текущий механизм реагирования на политику, в частности, как ФРС будет принимать решения по политике в ответ на экономические данные и изменяющиеся обстоятельства. С другой стороны, есть те, кто надеется, что он вернется к изначальному долгосрочному стратегическому фокусу этой уникальной конференции. Это означает, что необходимо уделить больше внимания все более сложным внутренним экономическим и политическим вопросам в США, вызванным технологическими инновациями и геополитической экономикой, которые приводят к глубоким структурным изменениям. Найти баланс между этими двумя ожиданиями — непростая задача. Этот баланс не только трудно достичь, но и вряд ли сможет удовлетворить всех. Кроме того, факторы политики вне ФРС еще больше усложняют процесс принятия решений. Тем не менее, речь Уоллера, безусловно, предоставит важное окно для общественности, чтобы глубже понять философию политики и стиль руководства нового председателя ФРС. Лично я надеюсь, что его речь будет больше сосредоточена на долгосрочных структурных вопросах, особенно учитывая значительные внутренние разногласия внутри FOMC в настоящее время."